【新股日历0613】微光股份股票代码002801

杭州微光电子股份有限公司将于6月13日(周一)在深交所上市申购,股票简称为“微光股份”,股票代码为002801,申购代码为002801,总发行数量1472万股,其中网上发行量为1472万股,发行价格为19.51元,单账户申购上限为14500股,顶格申购需配市值14.5万元,中签号公布日期为6月15日,中签缴款日期为6月15日。

公司简介

微光股份专业从事应用于 HVAC（采暖、通风、空调、制冷）领域微电机、风机的研发、生产和销售。主要产品是冷柜电机、外转子风机及 ECM 电机。

公司冷柜电机、外转子轴流风机的销量在国内处于领先地位，是全球同类产品的主要制造商之一，主要产品技术国内领先。公司目前已成长为中国电子元件百强企业，是国内微电机、风机的重要生产企业之一。公司的前身为成立于 1986 年的全民所有制企业——杭州微光电子设备厂，成立之初主要从事开关电源等产品的生产和销售，于 1998 年改制为股份合作制企业以后。

根据公司规划，2013 年-2015 年，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金分别为 4,377.22 万元、2,742.42 万元和 1,723.04 万元，其中 2013 年以来主要为募投项目厂房建设和生产线设备购置的支出。随着公司规模的不断扩大，相应的资本支出会较大增加。 公司拟利用募集资金用于“建设年产 200 万台外转子风机、300 万台 ECM电机及研发中心建设项目”，总投资额为 24,646 万元。该项目的实施可积极改善公司产品结构和技术装备水平，提高研究开发能力、生产能力、产品技术含量和生产效率，扩大公司主要产品外转子风机、ECM电机的产销规模，进一步提高公司市场竞争地位和盈利能力。

本次募投项目投资总额为 24,646 万元，占 2015 年末净资产 41,043.90 万元的 60.05%。从募集资金开始投入建设起算,本项目的建设期为2年,项目边建设边产出,建设期开始的第一年产量达到预测总量的20%,第二年达到40%,第三年达到60%,第四年达到80%,第五年达到100%。项目达产后本公司新增年销售收入60,342万元,新增年净利润9,005万元。将显著提升公司的整体经营业绩。由于本次募投项目是在长期准备的基础上实施的，且公司管理层已经具备了一定经营规模和资产规模下的生产经营和组织管理能力，本次募投项目围绕主业展开是与公司的财务状况和经营规模相适应的。

综上，本公司董事会认为，公司本次募集资金投资项目是可行的，投资项目和投资金额与公司现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力是适应的。 

 主要财务状况

微光股份公司所生产的微电机、风机产品因其具有广泛的用途，是公司长期稳健快速发展的行业基础。公司十几年以来专注于该类产品的研发及销售，基本建立了适应该类产品的研发体系、销售体系、管理体系、成本控制体系和人力资源体系，较同行业企业形成了较具特色的竞争能力，从而获取了相对同行业企业较高的毛利率水平、资产使用效率及风险管控水平。 

以下各项财务指标，除资产负债率采用母公司口径外其他指标均以合并财务报表数据为基础进行计算： 

公司的盈利能力较强，与同行业上市公司相比，公司的主营业务毛利率略高于同行业上市公司平均水平，2014 年度公司营业利润率、净利润率、加权平均净资产收益率指标分别是其他八家公司平均水平的 2.20 倍、2.14 倍、2.30倍，上述主要盈利指标均高于行业平均水平，说明公司具有良好的技术开发、产品营销能力，尤其是突出的成本控制能力，资产使用效率较高，综合体现了较高的企业管理和内控水平。

2015 年与 2013 年相比，公司三个主要产品冷柜电机、外转子风机、ECM 电机的销量分别增长 12.59%、11.10%、290.97%。除了 ECM 电机增长较快之外，外转子离心风机、贯流风机等产品的市场开发均有了一个较好的开端，公司成立了离心风机事业部，着力拓展该产品的市场开发。2014 年，公司 EC、DC 外转子风机均开始实现销售，有望形成新的利润增长点。 未来年份，公司管理层认为创新驱动是企业发展的源泉，高效节能智能产品的广泛应用将是本行业面临的又一次重大发展机遇，公司在这方面已经做好了一定的准备，日益注重研究开发资源的投入和利用，在新产品的开发方面已见成效，ECM电机已成为公司主要盈利产品之一。公司一直坚持改革创新，杜绝固步自封，居安思危，不断丰富产品线，稳固企业长期持续发展的基础，并计划条件成熟时将产品向汽车、通讯、物联网等更高端领域的应用拓展。公司财务稳健，资产质量良好，建立了良好的商业信誉和严格的财务制度，是公司未来取得持久发展的重要保证。 

主要股本组成

公司本次发行前的总股本为 4,416万股，本次发行新股 1,472万股。本次发行前后的公司股本情况如下：

公司自然人股东中：（1）何平先生直接和间接持有公司股份2,423.28 万股，占公司发行前总股本的 54.875%，现担任公司董事长兼总经理；（2）邵国新先生直接和间接持有公司股份 1,541.46 万股，占公司发行前总股本的 34.91%，现担任公司副董事长兼副总经理；（3）张为民女士直接持有公司股份 165.60 万股，占公司发行前总股本的 3.75%，现担任公司董事；（4）胡雅琴女士直接和间接持有公司股份 89.70 万股，占公司发行前总股本的 2.03%，现担任公司董事兼董事会秘书；（5）何思昀女士直接持有公司股份 82.80 万股，占公司发行前总股本的 1.875%，现担任公司董事、总经理助理。本次发行前，本公司发起人股东中何平、胡雅琴、何思昀存在关联关系；邵国新、张为民存在关联关系；何平、邵国新、胡雅琴与微光投资存在关联关系。 

其中，胡雅琴为何平的配偶，何思昀为何平和胡雅琴的女儿；张为民为邵国新的配偶；微光投资系由何平、邵国新、胡雅琴与公司其他管理人员共同出资设立的有限合伙企业，何平、邵国新担任该企业的执行事务合伙人。 上述存在关联关系的股东中，何平直接和间接持有公司 54.875%的股权，邵国新直接和间接持有公司 34.91%的股权，张为民直接持有公司 3.75%的股权，胡雅琴直接和间接持有公司 2.03%的股权，何思昀直接持有公司 1.875%的股权，微光投资直接持有公司 6.25%的股权。 

投资要点

公司主要竞争优势:

（一）技术创新优势 

公司是国家火炬计划重点高新技术企业，坚持科学发展观，实施创新驱动发展战略，设有省级研发中心（技术中心）。公司专注于微电机、风机的研发、生产和销售，投入较大的精力走技术创新之路，不断提升产品技术水准，开发合乎市场需求的产品。公司重视每一代产品的基础设计，为后续产品的研发奠定基础。2007 年，公司研发的“高效节能型低噪声外转子无刷直流风机”被认定为省级高新技术产品并列入国家火炬计划；2008 年，“节能节材小功率外转子水泵电机”被列入国家重点新产品；2011 年，“节能型特种高防护等级的外转子轴流风机”被列入国家重点新产品；2012 年，“基于仿真软件设计的特形风叶外转子轴流风机”被列入国家火炬计划；2013 年，公司被确定为“精密外转子轴流风机通用规范”国家标准参与起草单位；2014 年，“节能型单相永磁变频冷柜风机”被列入国家火炬计划。通过多年积累和实践，ECM电机已成为公司重要盈利增长点。公司将继续加大研发投入，改善产品结构，加快推进 EC、DC 外转子风机的产业化，并在生产自动化技术方面取得突破。 

（二）产品品质优势 

公司通过 ISO9001、ISO14001、OHSAS18001 管理体系的认证，导入 TS16949管理体系，通过了标准化水平 AAA确认、测量管理体系 AAA认证，公司相关产品通过了 CCC、CE、VDE、UL、RoHS、REACH、GOST 认证或检测。公司配置了先进的生产和检测设备，采用先进工艺保证了产品的质量。公司建设有独立检测中心，并于 2011 年通过国家实验室认可。2009 年“微光电机”被认定为浙江名牌产品、2010 年“微光及图”商标被认定为浙江省著名商标、2011 年“微光电机WEIGUANG”被认定为浙江出口名牌、2012 年公司出口货物获准实施检验检疫绿色通道制度、2013 年“微光电机 WEIGUANG 及图”商标被认定为驰名商标、2015年“防爆型电子整流直流无刷（ECM）微特电机”被认定为 2014 年度“浙江制造精品”。 

（三）较强的市场适应能力 

公司从 1986 年成立至今一直秉持“诚信、敬业、合作、创新”的经营理念。特别是 1998 年进行股份合作制改造之后，激发了公司的创新活力，尽管期间经历了多个经济周期的波动，但公司一直处于持续快速增长的通道之中。即使面临 2008 年的全球金融危机、2011 年的欧债危机、国内经济增速放缓等经济发展中的不利因素，公司因时制定合理的经营策略，实施“降成本、快研发、提质量、促销售、强管理”等经营措施，降低外部环境波动对公司经营的不利影响，并能够持续保持一定的业绩增幅。通过多个完整宏观经济和行业周期的历炼，公司逐步形成了对复杂多变市场环境的较强应变能力，适应我国新常态经济大环境的发展。 

（四）良好的成本管控能力 

公司建立并推行 ERP 系统，实现资金流、物流、信息流的统一管理，实现业务数据共享，决策命令准确传达，及时了解公司实时运行状况及潜在问题；建立成本预算管理体系，由财务管理部门对原材料和配件成本的变化进行实时监控和测算，要求研发技术部门在保证产品品质的基础上不断优化生产工艺，尽可能有效降低单位产品的生产成本；将“厉行节约，杜绝浪费”深入贯彻到日常管理的各个方面，将节能降耗落到实处；实时掌握公司财务信息，对于异常的成本费用项目波动情况，深入分析具体成因，落实责任，并及时提出改进措施。通过良好的成本控制及管理，公司盈利保持较快增速。 

（五）长期专注于具有广泛应用空间的产品 

公司长期专注于 HVAC 领域内微电机、风机的研发、生产和销售，冷柜电机、外转子轴流风机产品销量在国内同行处于领先地位。长期专注所积累的宝贵行业经验，是公司不断前行的重要基础。在此基础上，公司多年的研发成果ECM 电机已开始逐步为重要客户所接受，销量快速增长，2012 年-2015 年，该产品的销量分别为 5.30 万台、7.53 万台、16.83 万台、29.44 万台。HVAC 领域涉及采暖、通风、空调和制冷行业，该领域的产品丰富且需求较大，目前大多产品处于持续增长之中，且随着冷链建设的繁荣，当前公司产品应用前景看好。基于资金、技术、人才、管理经验等的良性积累，公司将开发更多新产品，并有机会进一步实现产品在更加广泛领域的应用，实现可持续发展。 

（六）优质的客户资源优势 

公司在营销工作中坚持以客户为本，在产品开发中以客户需求为导向，注重技术服务工作，为客户提供整体解决方案，协同参与客户 HVAC 设备的创新和开发，与客户建立起利益共享、智慧互通的机制。多年来的业务记录显示，公司与主要客户保持了长期的业务往来，客户粘度高，实现了与主要客户共同成长的目标。通过多年的积累，公司已经逐步建立起优质的客户网络和渠道，客户包括PANASONIC、FRIGOGLASS、UGUR、WHIRLPOOL、A.O.SMITH、海信容声等国内外知名企业。 

（七）管理优势 

公司主要管理人员和核心技术人员均长期从事 HVAC 领域微电机、风机的研发、生产、销售和管理工作，积累了丰富的研发、技术工艺、生产管理和产品营销经验，具有一定的市场前瞻性。公司主要骨干员工持有公司股份，建立员工与企业利益共享机制。公司建立了较强的内控体系并严格付诸实施，对供应商和客户进行分级管理，对核心财务指标包括存货、应收账款、经营活动产生的现金流量净额、原材料价格、产品售价等进行日常监控，保证公司能够健康运行。公司历年能够按照对行业运行环境的预判并基于公司实际制定经营计划，对企业年度目标进行分解、落实，实行目标责任制，严格执行绩效考核办法。