金盾股份(300411)—国内地铁风机龙头,城市轨道交通大力布局公司的业绩将带来飞跃

目录：

一、摘要            二、公司简介及主营业务

三、核心竞争力  四、经营数据及财务数据

五、企业发展                  

一、摘要 

        金盾股份是一家民营控股企业，  是一家专业从事地铁、隧道、核电、船用、民用与工业等领域风机、消声器、风阀等通风系统装备研发、生产和销售。国内地铁风机龙头，国内市场占有率领先。        

二、公司简介及主营业务

        （一）、公司简介

        金盾股份2005年成立，2014年上市。公司坐落于浙江省绍兴市，是一家专业从事地铁、隧道、核电、船用、民用与工业等领域风机、消声器、风阀等通风系统装备研发、生产和销售的国家需要重点扶持的高新技术企业。公司抓住国内地铁、公路、核电等基础设施建设快速发展的良好机遇，快速成长为在地铁、隧道和核电风机及通风系统领域具有较强影响力的企业之一。2015年金盾的地铁隧道风机在国内市场占有率已达38%，居轨道交通首位。

        公司装备精良，生产工艺先进，形成了从产品设计、制造、系统集成到检验检测的完整经营体系。公司主导产品涵盖地铁、隧道、核电、舰船等高端通风系统应用领域，主要包括地铁隧道轴流风机、隧道射流风机、地铁隧道智能通风系统、核级通风空调系统、智能化气体净化系统等。

        公司地铁隧道类通风系统成功应用于深圳地铁、长春地铁、成都地铁、新加坡地铁等60多项轨道交通重点项目，以及浙江诸永高速公路隧道、台缙高速公路隧道、成都至都江堰铁路隧道、新加坡色拉亚岛-奈岛隧道等110多项大型隧道工程，产品市场占有率位居行业前列；核电通风系统已成功应用于秦山核电站、田湾核电站、福清核电站等项目，系通风领域第一家实现三代核电（AP1000）产品国产化的企业。另外，公司通风系统产品还广泛应用于造纸、建材及大型建筑等领域重点工程项目。

        （二）、主营业务(市场占有率)

        公司专业从事风机、消声器、风阀等通风设备及通风系统的研发、生产和销售，主要产品用于地铁、隧道、核电等领域的通风、除尘和冷却。

        按照生产技术、制造工艺及性能指标，可将通风机产品划分为高端产品和中低端产品。中低端产品的附加值低、能效低、噪声高、使用寿命短，主要应用于普通厂房、民用建筑、桥梁等领域；而高端产品大部分属于非标准件产品，工艺复杂、高效低噪、环保节能、智能化操作等附加值高，使用寿命长，集成化程度高。高端产品一般应用于重点建设项目，部分领域需要许可证准入，如核电、船用等领域。在通风机行业中，本公司专注于地铁、隧道以及核电等高端领域。

        （二）主要产品及用途

        公司已经形成了多规格的专用风机及通风系统制造能力，主要产品包括地铁隧道智能通风系统、地铁隧道轴流风机、隧道射流风机、核级离心风机、三代核电（AP1000）通风空调系统等。按照产品用途可分为地铁类、隧道类、核电类、民用与工业类、船用类通风设备及系统。产品具有高效、节能、环保等技术优势。

        公司各类产品主要性能、用途如下表： 

        （三）、经营模式

        本公司产品主要应用于地铁、隧道和核电领域，结合行业特点以及公司自身实际情况，公司经营模式可概括为“订单生产、直销服务”。

三、核心竞争力  

        1、技术研发优势 

　　公司始终坚持走“产、学、研”相结合的技术发展模式，将物联网、大数据等分析技术与自身业务发展需求相结合，不断推出拥有自主知识产权、技术领先、业务创新的新产品。截止报告期末，公司已拥有授权专利75项，产品技术在行业内处于领先地位。未来公司将继续加大研发力度，加快新产品开发进度，使新技术、新产品实现产业化，巩固并提高公司的核心竞争力。 2016年研发投入1493万，占主营4.34%。

　　2、市场品牌优势 

　　公司自成立以来一直专注于国内中高端通风系统领域，凭借在技术、产品、市场等方面的竞争优势，与各主要领域客户建立了良好且持久的合作关系。公司产品在国内交通等基础设施建设及相关核电领域均具有较强的优势与较高的市场占有率，在风机行业中具有很好的市场影响力及品牌知名度。 

　　3、经营管理优势 

　　在经营管理方面，公司核心管理层既是管理者又是主要股东，将创业精神和创新意识贯彻到经营管理各个环节，实行扁平化管理，不断优化流程、提高决策效率、降低运营成本，逐步形成了运行高效的管理团队，构建了适应市场需求和企业发展的订单生产、直销服务的经营管理模式，形成了高、中、低合理的人才结构体系和创新激励机制。在市场开发方面，公司核心管理层对行业具有深刻的理解，结合客户特点，在国内多个个城市或地区设立了售后服务网店，形成了覆盖全国的营销网络和服务网络，并配备一定数量的专业技术人员，根据客户需求，就技术、质量等问题展开全方位、个性化交流与服务，构筑了一个以客户为中心并为客户创造价值为目标的服务支撑体系。

四、财务数据及经营数据

1、财务数据

2、经营数据

        3、股东结构和占比（主力持仓）

        公司总股本2.64亿股，市场流通7181万股，主力持仓450万股，占比7.42%，较上期减少85.8万股。云南国际信托持有450万股。

五、公司未来发展

        1.行业格局 

　　公司所处的通风系统设备行业服务于地铁、隧道、核电、船用、民用与工业领域等国民经济基础建设工程领域，由于客户需求极度细分，市场竞争激烈，形成了产品品种繁多，应用领域广泛，从业企业众多，竞争多元化的行业格局。由于该行业的发展历史较短，依靠自身积累发展较慢，国内大部分企业的研发投入不大，导致我国通风系统设备领域的供应商整 和标准化产品提供商。 

　　2.行业竞争特点 

　　（1）高端产品表现为差异化竞争 

　　在高端产品领域，通风系统制造商的产品和服务都是在各自技术架构、行业经验以及不同领域客户需求的基础上提供的，产品之间的差异化特征较明显。行业竞争主要围绕企业的技术、行业经验、定制化制造和过程服务展开，价格因素影响较小，高端产品领域的行业企业平均毛利率在20-30%，毛利率较高的企业可达到30-40%甚至更高。 

　　（2）技术水平不断提高 

　　由于高端产品领域竞争主要围绕技术、行业经验、定制化制造等方面，通风机行业技术水平在竞争中快速提高，通过提高质量、降低成本、便于维护、加强环保等方面改进产品，行业领先企业已经达到发达国家的技术水平。质量上注重提高机械效率及延长使用寿命，向节约资源和降低能耗方向发展；成本上加强新材料的研制，降低物耗，并注重整个系统总成本的降低；维护上从部件的通用化向自动化、无需维修、节省人力方向发展；环保方面，注重谋求安全可靠，向低噪声、低振动等防公害技术方向发展。风机系统技术升级、新产品的研发以及老产品的替换，都为通风系统市场发展和通风系统制造商成长提供持续动力，技术水平较高的企业将在市场竞争中占据有利地位。 

        公司的行业地位及竞争情况

        （一）公司在行业中的竞争地位

        凭借对行业发展趋势的深刻理解以及多年的研发创新、行业实践，金盾风机已经发展成为我国通风机行业的领先企业之一。目前，公司已形成了多规格通风系统制造能力，产品具有高效、节能、环保等技术优势，主要应用于地铁、隧道、核电等领域。

        公司在地铁、隧道通风系统领域具有较强的竞争力，主导产品实现多项技术突破，成功应用于多条地铁、隧道等国内外重点工程。公司进行三代核电（AP1000）通风空调系统的开发研究并进行优化设计，产品具有安全可靠、配置合理、效率高、节能效果显著等特点，实现了三代核电（AP1000）通风空调系统关键设备的国产化。公司主控室核级离心风机成功中标浙江三门核电站、山东海阳核电站核岛项目，是唯一中标在建的二座 AP1000 核电站主控室核级离心风机的国内企业，确立了三代核电（AP1000）通风空调系统领域的先发地位。

        （二）主要产品细分市场占有率及竞争情况

        根据《通风系统市场概述及重点企业研究》，公司主要产品细分市场占有率及竞争情况如下：

        1 、地铁类

        （1）市场占有率情况

        目前，公司地铁通风系统已广泛用于全国各大城市的轨道交通线路上，产品具有智能化、高效、节能、环保等技术优势，得到了市场的广泛认可。截至 2014年 6 月 30 日，公司已成功进入北京地铁、上海地铁、深圳地铁、南京地铁、杭州地铁、新加坡地铁等国内外 50 多项地铁工程。

        公司地铁项目通风系统供应情况

      （2）主要竞争对手情况

        公司在地铁领域的竞争对手情况如下表：

         2 、隧道类

        （1）市场占有率情况

        随着我国公路、铁路等基础建设的快速发展，公司隧道通风系统产品在全国多项隧道工程得到了应用。截至 2014 年 6 月 30 日，公司已承接诸永高速公路隧道、台缙高速公路隧道、达成铁路工程、成都至都江堰铁路隧道、杭州钱江隧道、新加坡色拉亚岛-奈岛隧道等 80 多项隧道项目。公司在隧道通风系统市场占有率位居前列。隧道领域市场可以进一步细分为公路隧道市场、铁路隧道市场以及过江及海底隧道市场，上述市场建设项目主要根据施工现场具体地质构造、工况特征等实际需要，规划、设计隧道以及相应的通风系统，各个隧道工程的通风系统投资与隧道长度呈现非线性关系。因此，难以取得完整、准确、权威的隧道通风系统整体市场数据。

        （2）主要竞争对手情况

        公司在隧道领域的竞争对手情况如下表： 

         3 、核电类

        （1）市场占有率情况

        核级通风空调系统在核电站中发挥重要的作用，用于核电站厂房及核电机组各系统的排风和空气调节。在核电领域，公司设计生产的百万千瓦级三代核电（AP1000）通风空调系统，实现了核电站核岛通风空调系统关键设备的国产化。2010 年，核电通风系统的市场规模为 8 亿元，由于没有取得核安全设备的设计和制造许可证，公司之前主要为核电站常规岛供货，在该领域的市场占有率为 0.04%。2011 年 3 月，、制造许可证书，主控室核级离心风机成功中标浙江三门核电站、山东海阳核电站核岛项目，是唯一中标上述在建的二座 AP1000 核电站主控室核级离心风机的国内企业，确立了三代核电（AP1000）通风空调系统领域的先发地位。

        （2）主要竞争对手

        公司在核电领域的竞争对手情况如下表：

       2016年风机行业经营对比

　　3.公司未来发展战略及2017年经营计划 

　　在上述市场环境下，公司将继续深化和落实既定的未来发展战略：作为通风系统设备行业的上市公司，公司将顺应我国对基础建设投资不断扩大的趋势，专注于自身主营业务的创新与完善。2017年，公司将继续加大对技术研发的投入，保持技术领先，努力开拓市场和产品应用领域，不断提升公司的市场占有率和盈利能力，2017年公司公司主要经营计划如下： 

　　（1）拓宽营销网络，扩大行业应用领域 

　　为积极应对当前行业竞争日益加剧的趋势，公司将更高效地开拓市场，在保持原有市场占有率的基础上，通过加大营销人员的队伍，拓宽营销渠道、加强品牌建设及逐步完善营销人员激励机制等措施，实现市场开发和产品应用领域的扩大。尤其在核电领域方面，随着公司“国家重大专项CAP1400安全壳再循环冷却机组”样机已成功通过验收，即将带动核电领域业务量的增长。 

　　（2）持续强化内部管理，提高整体经营效率 

　　2017年公司将持续完善和强化内部管理体系，主要从以下五个方面：绩效管理：公司将严格推行绩效管理制度，通过14项绩效考核指标，对各车间的产值、人均产值、生产效率等实际数据按月进行全面考核。通过考核，将绩效与薪酬更好地挂钩，鼓励员工积极创造价值，建立与公司分享价值创造、分享回报的氛围。对各科室也要推行绩效考核，以真正实现多劳多得的原则。 

　　制度建设：建立健全与上市公司相适应的各项管理制度，寻求有效的决策机制和内部管理机制，进一步完善公司治理结构，实现企业决策科学化，运行规范化。运用科学、合理、高效的管理模式提升企业管理水平。同时，建立健全有效的激励机制，奖勤罚懒，杜绝工作拖拉、效率低下的情况，合理公正地处理工作中的问题，避免出现“鞭打快牛”、“多做多错多受罚”的情况，有效保护业务骨干的工作积极性。 

　　质量控制：公司将继续质量完善管理制度，规范检验员的队伍，从严监控产品质量，规范落实每个生产细节，每个部件质量。始终保持出厂产品在一个质量稳定的高水平状态。特别是核电项目，要严抓核安全文化，不断强化核电质保体系建设，从每个细节着手，决不允许有任何违反核电规章制度的情况出现。 

　　人才引进与培养：公司将以省级研究院和研发大楼为创新平台，加强技术部门人员的团队建设。首先，加强凝聚力工程，提高技术人员的向心力，培养公司荣誉感；同时，强化培训，创造自觉学习的良好氛围；另外，根据实际情况，进行梯队建设，合理配置人员结构，以形成具有金盾特色的反应快、能力强、年轻化程度高、综合素质较强的专业技术队伍。同时引入竞争机制，加强技术队伍管理，严格考核制度，淘汰不合格人员，同时引进适应金盾要求的合适技术人才。针对成套化和机电一体化的发展方向，公司还将以内部培养与引进人才相结合、逐步建立暖通、控制、声学等领域的专门人才队伍，以工程应用为导向，结合外部科研力量，形成具有金盾特色的、实用的技术队伍。 

　　企业文化：公司将在原有基础上，继续加强对员工文化建设的培训，努力营造积极上进的学习氛围，提高员工的文化素质和综合素质。通过多渠道、多形式对员工进行目标教育，力求员工树立社会目标意识，使员工们从潜移默化中认识企业的社会目标，并在共同目标的基础上协调合作，共同奋斗，使公司成为目标明确、团结协作的有机整体。用文化激活生产力，增强凝聚力，推动创新力，进而提升企业的市场竞争力。 

　　（3）完善内控体系，加强风险控制 

　　在错综复杂的外部环境下，公司将不断提高工作标准和完善内部控制体系，建立健全的企业运营组织机构，不断完善各项内部控制制度，落实风险预警机制，加强风险控制措施，使公司的内控制度更具有可操作性，杜绝有损上市公司及股东利益的情况发生。

（声明：以上内容，不构成投资建议，据此入市，风险自担！）

（此文由水晶球投资编辑推送）

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