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【今日上市新股】微光电子:下一个题材王?

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今日上市新股:微光电子

证券代码:002801

首次公开发行股数:1472万股

总股数:5888万股

募集资金:2.87亿元

发行后每股收益:1.28元/股

发行价:19.51元


杭州微光电子股份前身为成立于 1986 年的全民所有制企业——杭州微光电子设备厂,成立之初主要从事开关电源等产品的生产和销售,后于 1998 年改制,长期专注于 HVAC 领域内(具体包括冷柜、冷库、工业冷却机、工业用空调等)微电机、风机的研发、生产和销售,为2014 年、2015 年中国电子元件百强企业(第 59 名)、国家火炬计划重点高新技术企业、还是“精密外转子轴流风机通用规范”国家标准参与起草单位。公司检测中心于 2011 年通过国家实验室认可。


2015年公司营收为3.97亿元,同比增长0.8%;净利为8222.46万元,同比增长16.01%;毛利率为34.85%。

 

主要产品分为冷柜电机、外转子风机、ECM电机三大系列,2000多个品种。年产能为冷柜电机640万台、外转子风机105万台、ECM电机27万台。冷柜电机及外转子风机是公司的主导产品,2015年营收占比分别为49.79%、43.28%,目前处于饱和状态,产能利用率和产销率均超100%,而ECM电机2011年投产,已通过了 CCC、CE、VDE、UL 及 ATEX 等重要认证,目前还处于市场推广阶段,2015年营收占比不超7%,但在2012-2015期间实现了快速增长,年复合增长率高达77.1%。


产品示意图如下:



公司60%左右的产品出口,主要出口地区集中在欧洲和亚洲,主要客户包括 PANASONIC、FRIGOGLASS、UGUR、WHIRLPOOL、A.O.SMITH等。在国内则主要集中在华东及华南地区。

 

上市后公司计划拓宽产品在 HVAC 行业的应用(如空气净化器、精密空调、中央空调等行业),并积极研发应用于汽车、通讯、物联网等行业的同类产品,快速提高高效节能产品 ECM 电机、EC 和 DC 外转子风机等的收入比重。此次微光电子募投项目为年产200万台外转子风机、300万台ECM电机及研发中心建设项目,总投资额为24646万元。

 

公司产品的主要原材料是漆包线和钢材,占公司产品原材料成本的 26%、17%左右,铜和钢材的价格随市场需求的起伏波动较大。

 

主要竞争对手有ebm-papst(德国)、Ziehl-Abegg(德国)、广东泛仕达机电有限公司、浙江马尔风机有限公司

 

可比公司:美的集团子公司威灵控股、大洋电机(空调配套的风机负载类电机)、卧龙电气(空调风扇用电机)、信质电机(汽车电机定子转子等)、金龙机电(手机用微电机)、亿利达(空调风机)


海豚简评:看名字很高大上,其实公司主要做的冷柜、冷库、空调等的微电机和风机。不过在这批新股里算是最有想象空间的了。首先是冷链物流,对应标的可以结合下近期上市四方冷链,不过公司是四方冷链的上游;其次生产ECM电机虽然营收占比很小,但是其为高效节能产品,未来可以主打环保牌;最后公司野心不小,不安于只做暖通领域,已经逐步扩展到空气净化、精密空调等领域,未来甚至想往汽车、通信、物联网等热门领域发展。想想曾经被爆炒的苹果概念股金龙机电….


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